Экономическая оценка инвестиций. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н.

Экономическая оценка инвестиций. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н.

М.: 2007. — 241 с.

Изложены теоретические основы и конкретные методики экономической оценки инвестиций. Пособие охватывает все темы дисциплины "Экономическая оценка инвестиций", изучение которых предусмотрено требованиями государственного стандарта высшего профессионального образования Российской Федерации по специальности "Экономика и управление на предприятии". Особое внимание уделено темам, связанным со взаимодействием предприятия с рыночной средой, и применению количественных методов в соответствии с требованиями, сложившимися в ведущих американских и западноевропейских университетах. Все теоретические положения и конкретные методики иллюстрируются анализом ситуаций и числовыми примерами. В приложении приведены таблицы функций, используемых в расчетных формулах.

Для студентов и преподавателей экономических и управленческих направлений и специальностей вузов и практических работников.

  • ОГЛАВЛЕНИЕ
  • ПРЕДИСЛОВИЕ 3
  • Глава 1 ИНВЕСТИЦИИ 5
  • 1.1. Определение инвестиций 5
  • 1.2. Инвестиционный процесс и инвестиционное вознаграждение . 9
  • 1.3. Инвестиционные инструменты 15
  • 1.4. Инвестиции в обеспечение предприятия факторами производства 18
  • 1.5. Инвестиционный горизонт и жизненный цикл инвестиционного проекта 20
  • Глава 2 ИСТОЧНИКИ РИСКА, ТЕОРИИ ФИНАНСОВ И ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА 24
  • 2.1. Риск и его источники . 24
  • 2.2. Основные теории финансов 28
  • 2.3. Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью 31
  • 2.4. Теория агентских отношений и теория асимметричной информации.... 33
  • 2.5. Измерение риска отдельных активов . 36
  • 2.6. Финансовая математика — функции сложных процентов 40
  • Глава 3 РИСК И ДОХОДНОСТЬ 46
  • 3.1. Анализ доходности и риска инвестиционных проектов и активов в портфеле 46
  • 3.2. Эффективные портфели и оптимальный портфель 50
  • 3.3. Модель оценки доходности финансовых активов — САРМ, линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг 55
  • 3.4. Материально-вещественные активы и инвестиционные проекты, направленные на обеспечение предприятия факторами производства 58
  • 3.5. Концепция бета-коэффициента, бета-коэффициент портфеля и характеристическая линия актива 60
  • 3.6. Теория арбитражного ценообразования 62
  • Глава 4 ОЦЕНКА АКЦИЙ, ОБЛИГАЦИЙ И ОПЦИОНОВ 65
  • 4.1. Оценка финансовых активов на основе модели дисконтированного денежного потока 65
  • 4.2. Оценка облигаций 67
  • 4.3. Оценка привилегированных акций 70
  • 4.4. Оценка обыкновенных акций 71
  • 4.5. Основы оценки опционов 74
  • 4.6. Модель ценообразования опционов Блэка — Шоулза 77
  • 4.7. Применение теории опционов для оценки основных инвестиционных решений руководства предприятия 79
  • Глава 5 ЦЕНА КАПИТАЛА И ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ 82
  • 5.1. Составляющие капитала и их цена 82
  • 5.2. Цена основных источников капитала 83
  • 5.3. Оценка нераспределенной прибыли и обыкновенных акций нового выпуска . 85
  • 5.4. Средневзвешенная цена капитала 89
  • 5.5. Бюджет капиталовложений 90
  • 5.6. Критерии экономической оценки инвестиций 91
  • Глава 6 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И РИСКА БЮДЖЕТА КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ 97
  • 6.1. Оценка денежного потока 97
  • 6.2. Замещение активов, смещение оценок потоков и управленческие опционы 100
  • 6.3. Проекты с неравными сроками действия, прекращение проектов, учет инфляции 103
  • 6.4. Риск, ассоциируемый с проектом 105
  • 6.5. Единичный и внутрифирменный риски 108
  • 6.6. Рыночный риск 112
  • 6.7. Учет риска и стоимости капитала при принятии бюджета капиталовложений 114
  • Глава 7 ОПТИМАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ И СТРУКТУРА КАПИТАЛА 115
  • 7.1. График инвестиционных возможностей и график предельной цены капитала, 115
  • 7.2. Совместный анализ графиков инвестиционных возможностей и предельной цены капитала 119
  • 7.3. Проблемы и практика оптимизации бюджета капиталовложений 121
  • 7.4. Общие производственный и финансовый риски 122
  • 7.5. Структура капитала: модели Модильяни — Миллера 125
  • 7.6. Рыночные производственный и финансовый риски 126
  • 7.7. Издержки, связанные с финансовыми затруднениями, и агентские издержки 128
  • Глава 8 ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ 131
  • 8.1. Рекомендации теории структуры капитала и практика 131
  • 8.2. Проблемы и подходы к выбору целевой структуры капитала 134
  • 8.3. Расчет оптимальной структуры капитала 139
  • Глава 9 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС НА ПРАКТИКЕ 146
  • 9.1. Обыкновенные акции 146
  • 9.2. Преобразование предприятия в открытое акционерное общество и процедура эмиссии обыкновенных акций 148
  • 9.3. Преобразование предприятия в закрытое акционерное общество и выделение части капитала для открытой продажи 151
  • 9.4. Инвестиционный банковский процесс 152
  • 9.5. Долговые инструменты 153
  • 9.6. Операции по досрочному погашению облигаций с заменой на новые 157
  • Глава 10 ГИБРИДНОЕ И АРЕНДНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ 160
  • 10.1. Привилегированные акции 160
  • 10.2. Варранты 161
  • 10.3. Конвертируемые ценные бумаги 164
  • 10.4. Аренда и налоговый эффект 166
  • 10.5. Оценка аренды арендатором 168
  • 10.6. Оценки аренды арендодателем 172
  • Глава 11 ПРАКТИКА И СПЕЦИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ 174
  • 11.1. Расчет чистой приведенной стоимости производственного инвестиционного проекта с учетом инфляции 174
  • 11.2. Анализ безубыточности производственного инвестиционного проекта 179
  • 11.3. Оптимизация программ капиталовложений с учетом ограниченности инвестиционных ресурсов 181
  • 11.4. Налоговая защита инновационных инвестиционных проектов и новое понимание инвестиций 184
  • 11.5. Оценка инвестиций в обеспечение предприятия факторами производства — стоимость проектов, генерирующих непрерывные денежные потоки 188
  • Глава 12 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ГОРИЗОНТ И НОВЫЕ КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ С УЧЕТОМ РИСКА 194
  • 12.1. Роль инвестиционного горизонта 194
  • 12.2. Оценки риска с учетом значения инвестиционного горизонта 199
  • 12.3. Вероятностные оценки чистой приведенной стоимости инвестиционных проектов 203
  • 12.4. Статистические характеристики оценки чистой приведенной стоимости инвестиционных проектов и программ 208
  • 12.5. Оценка влияния неопределенности стоимости капитала и длительности жизненного цикла инвестиционных проектов 214
  • СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 217
  • ПРИЛОЖЕНИЕ 219

Файл был удален по просьбе правообладателя.