Оценка бизнеса. Валдайцев С.В.

Оценка бизнеса. Валдайцев С.В.

3-е изд., перераб. и доп. — М.: 2008. — 576 с.

В учебнике определены предмет и цели оценки бизнеса, рассмотрены различные подходы к методологии его оценки, особенно актуальные в условиях развития рыночной экономики. Широко использованы исследования специалистов в данной области. Приведены практические задания и вопросы для проверки усвоения материала.

Для экономистов и преподавателей экономических дисциплин, аспирантов, студентов экономических специальностей, всех интересующихся проблемами развития экономики.

  • Содержание
  • Глава 1. ОЦЕНКА БИЗНЕСА: ПРЕДМЕТ, ЦЕЛИ, ПРАКТИЧЕСКИЕ СИТУАЦИИ, СТАНДАРТЫ 3
  • § 1. Предмет оценки 3
  • § 2. Специальные применения оценки бизнеса 10
  • § 3. Определения стоимости и подходы к оценке 22
  • § 4. Стандарты стоимости 24
  • Глава 2. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА: МЕТОДОЛОГИЯ, УЧЕТ РИСКОВ БИЗНЕСА 27
  • § 1. Методология доходного подхода к оценке бизнеса 27
  • § 2. Учет рисков бизнеса 42
  • Глава 3. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА, МОДЕЛИ КАПИТАЛИЗАЦИИ ПОСТОЯННОГО ДОХОДА, МОДЕЛЬ ГОРДОНА 64
  • § 1. Метод дисконтированного денежного потока 64
  • § 2. Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода 74
  • § 3. Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного срока (модели Инвуда, Хоскальда, Ринга) 75
  • § 4. Модель Гордона 78
  • Глава4. РЫНОЧНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА 82
  • § 1. Краткая характеристика 82
  • § 2. Метод рынка капитала 83
  • § 3. Метод сделок 94
  • § 4. Метод отраслевой специфики 94
  • Глава 5. ИМУЩЕСТВЕННЫЙ (ЗАТРАТНЫЙ) ПОДХОД К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА- МЕТОД НАКОПЛЕНИЯ АКТИВОВ 96
  • § 1. Методология имущественного (затратного) подхода к оценке 96
  • § 2. Применимость метода накопления активов 97
  • § 3. Содержание метода накопления активов 99
  • § 4. Метод «избыточных прибылей» 106
  • § 5. Корректировка кредиторской и дебиторской задолженностей 109
  • Глава 6. ОЦЕНКА ПАКЕТА АКЦИЙ (ДОЛИ) ПРЕДПРИЯТИЯ 115
  • § 1. Учет приобретаемого контроля 115
  • § 2. Влияние ликвидности акций и размещенное™ их на рынке 119
  • Глава 7. ОЦЕНКА ПОГЛОЩАЕМОГО БИЗНЕСА И «МИФ О РАЗВОДНЕНИИ АКЦИЙ» 125
  • § 1. «Миф о разводнении акций» 127
  • § 2. Случаи действительного разводнения акций 134
  • Глава 8. ОЦЕНКА ФИНАНСОВО АВТОНОМНЫХ БИЗНЕС-ЛИНИЙ 136
  • Глава 9. ВКЛАД ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ И ОРГАНИЗАЦИОННЫХ ИННОВАЦИЙ В ПОВЫШЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 152
  • §1. Повышение рыночной стоимости предприятия как общая задача менеджмента .... 152
  • § 2. Повышение рыночной стоимости финансово-кризисного предприятия как основа для привлечения стороннего капитала и реструктуризации долга 154
  • § 3. Расчетная оценка вклада конкретных инноваций в повышение стоимости предприятия 156 §
  • 4. Критерии и показатели инвестиционной оценки проектов инноваций, типы антикризисных инноваций с точки зрения их влияния на рыночную стоимость предприятия .... 160
  • § 5. Оценка методом накопления активов 169
  • § 6. Динамика изменения вклада инновационных проектов в повышение рыночной стоимости предприятия 170
  • § 7. Имущественная синергетика как основа для оценки изменения стоимости предприятия. осуществляющего инновационный проект 174
  • § 8. Мониторинг роста стоимости предприятия по мере реализации его инновационного проекта 177
  • Глава 10. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДОХОДНОГО ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ И ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ 181
  • § 1. Расчет текущей стоимости ожидаемых денежных потоков с их дисконтированием по изменяющейся во времени норме дохода 181
  • § 2. Оценка бизнеса при разбиении его остаточного срока на прогнозный и постпрогнозный периоды (концепция «продолжающейся стоимости» бизнеса) 189
  • § 3. Вопрос о норме [текущего] дохода и норме возврата капитала в оценке бизнеса ... 193
  • Глава 11. ОЦЕНКА ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 197
  • § 1. Определение ликвидационной стоимости предприятия при коротком сроке его ликвидации 197
  • § 2. Оценка ликвидируемого предприятия при длительном сроке его ликвидации 199
  • Глава 12. ОБОБЩЕНИЕ НАИБОЛЕЕ СУЩЕСТВЕННЫХ МЕТОДОЛОГИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА 209
  • § 1. Доходный подход: модели оценки собственного и [всего] инвестированного капитала («Equity Model» и «Entity Model») 209
  • § 2. Упрощенная схема оценки при использовании прогноза чистых операционных денежных потоков и отдельном учете связанных с платежами постоянных издержек . . 217
  • § 3. Оценка инвестированного капитала на основе модели «экономической прибыли» (Economic Profit Model) 221
  • § 4. Еще раз об имущественном (затратном) подходе 224
  • Глава 13. НЕКОТОРЫЕ ВАЖНЕЙШИЕ ПРОБЛЕМНЫЕ АСПЕКТЫ В ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА 228
  • § 1. Финансовая природа безрисковой ставки и рекомендации по ее применению для расчета инвестиционной и обоснованной («справедливой») рыночной стоимости бизнеса.... 229
  • § 2. Всеобщая и индивидуализированные стоимости собственного капитала (минимально требуемые нормы дохода на собственный капитал) 238
  • § 3. Учет в оценке бизнеса субъективной несклонности к риску инвесторов 248
  • § 4. Корректное использование свободных («бездолговых») денежных потоков в оценках бизнеса и инвестиционных проектов 253
  • Глава 14. КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ 258
  • § 1. Содержание концепции управления стоимостью предприятия 258
  • § 2. Практическое применение оценки бизнеса в управлении стоимостью предприятия ... 271
  • Глава 15. МОДЕЛИ «ДОБАВЛЕННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЦЕННОСТИ» (EVA, ECONOMIC VALUE ADDED) И «ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ» (SVA, SHAREHOLDERS'VALUE ADDED) 280
  • § 1. Модель «добавленной экономической ценности» (EVA, Economic Value Added) 280
  • § 2. Модель «добавленной стоимости для акционеров» (SVA, Shareholders' Value Added). . . 292
  • § 3. Переход в моделях EVA и SVA к оценке собственного капитала (рыночной капитализации) компании 297
  • Глава 16. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БИНОМИНАЛЬНЫХ МОДЕЛЕЙ ОЦЕНКИ ФОНДОВЫХ ОПЦИОНОВ И ТЕОРИИ РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ ДЛЯ ОЦЕНКИ ЛЮБОГО И ИННОВАЦИОННОГО БИЗНЕСА 302
  • § 1. Принципы оценки бизнеса с использованием теории реальных опционов (метод ROV. Real Option Value) 302
  • § 2. Оценка любого бизнеса на основе непрерывной биноминальной модели оценки опционов 306
  • § 3. Оценка молодого инновационного бизнеса с использованием однопериодной модели оценки опционов 314
  • Глава 17. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ И СИСТЕМАТИЗАЦИЯ ПАРАМЕТРОВ, УПРАВЛЯЮЩИХ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИЙ 322
  • § 1. О роли инновационных инвестиционных проектов в управлении стоимостью предприятия 322
  • § 2. Прочие факторы, способные повлиять на стоимость предприятия и быть объектами управления стоимостью компаний 326
  • § 3. Управление стоимостью предприятия традиционными средствами финансового менеджмента 334
  • § 4. Еще раз об использовании модели добавленной экономической ценности (экономической прибыли) для управления стоимостью предприятия как результатом инвестиций в его основной и оборотный капитал 340
  • § 5. Применение для управления стоимостью предприятия как результатом инвестиций в его основной и оборотный капитал модели Гордона в ее модификации для работы с чистыми операционными денежными потоками 345
  • § 6. Систематизация параметров, управляющих стоимостью компании (систематизация параметров типа «Value Drivers») 348
  • Вопросы для повторения 351
  • Тесты для самопроверки 362
  • Задачи для самопроверки 418
  • Демонстрационные задачи 466
  • Контрольные тесты 500
  • Контрольные задачи 534
  • Литература 558

Файл был удален по просьбе правообладателя.